目次

第１章　ＥＳＧを知るために

１　企業活動を俯瞰する
(1) 改めて企業の活動を考える
(2) さまざまなステーク・ホルダーとの関係の中での位置づけ
(3) ＩＩＲＣが定義する「6つの資本」
　①財務資本
　②製造資本
　③知的資本
　④人的資本
　⑤社会・関係資本
　⑥自然資本
(4) ６つの資本とＥＳＧ、マルチステーク・ホルダー
(5) ＥＳＧと経営・投資
　①共有価値創造 ＣＳＶ
　②責任投資原則 ＰＲＩ
(6) 持続的成長目標 ＳＤＧｓ
(7) ＥＳＧとＳＤＧｓをつなげる

２　経済社会的な背景
(1) 資本主義の限界
(2) 持続不可能な社会
(3) 個々の企業への示唆

３　歴史を知る
(1) ＳＲＩからＥＳＧ投資へ
　①根幹にあるのは社会的責任投資（ＳＲＩ）
　②責任投資の拡大

４　日本の「インベストメント・チェーン
(1) 「インベストメント・チェーン」とは何か
　①アセット・オーナー
　②アセット・マネジャー
　③企業（投資先企業
(2) 日本にとっての意義―国富を守る


第２章　ＥＳＧとは何か

１　異なる3つの言葉を１つに
２　「環境（Environment）」が意味するもの
３　「社会（Social）」が意味するもの
４　「企業統治（Governance）」が意味するもの
５　持続可能性に関する課題
６　どのように評価するか
(1) アムンディのＥＳＧ基準
(2) ＥＳＧセクターアナリストによるＥＳＧ評価項目および評価ウェイトの設定
(3) ＥＳＧデータスペシャリストによるＥＳＧレーティングの算出
(4) ＥＳＧセクターアナリストによるＥＳＧレーティングの妥当性評価
(5) より良い評価のための取り組み


第３章　ＥＳＧを経営に実装する

１　本業とＥＳＧをつなげる──統合思考
(1) 企業が創造する２つの価値
(2) 時間と空間を超える企業活動の影響
(3) 「パーパス」に導かれる価値創造プロセス
　①企業独自のストーリー
　②経営の大元にあるビジョン
　　ソニーグループの資本の変換、増減の流れ
　　シオノギの資本の変換、増減の流れ
　③６つの資本におけるＥＳＧ的視点
(4) トップの意識と実行力
(5) 「守り」のＥＳＧから「攻め」のＥＳＧ
(6) ビジネスモデルにＥＳＧを取り込む
(7) マテリアリティー──誰にとっての重要課題か
　意思決定にとって重要な情報は利用者によって異なる
　株主投資家の関心は事業の持続可能性にある

２　資本市場への発信
(1) 資本市場への発信「統合報告書」──ＥＳＧへの目標を表明する場
　①統合報告書が生まれるまで
　②日本での統合報告書発行の動き
　③統合報告書は何を訴えているのか
　④具体的なフレームワーク
(2) 気候変動に関する開示 ＴＣＦＤ
　①気候変動とＴＣＦＤ
　②ＴＣＦＤに基づく開示例
　　ガバナンス
　　戦略
　　リスク管理
　　指標と目標
(3) 気候変動に関する投資家とのコミュニケーション
(4) ＥＳＧ評価機関──取り組みや達成度を評価

３　日本企業の課題
(1) 経営陣はＥＳＧ重要課題の達成に責任を負うべき
　①ＥＳＧ重要課題が適切に選定されていない
　②ＥＳＧ重要課題が目標管理の対象になっていない
　③ＥＳＧ重要課題を監督するガバナンス機能が整っていない
　④ＥＳＧ重要課題が役員報酬に反映されていない
(2) ＥＳＧ重要課題を適切に選定する


第４章　ＥＳＧを投資に実装する

１　アセット・オーナーの論点
(1) 調査の結果が示す「葛藤」
(2) 受託者責任
(3) 欧州で進む一連の法整備
(4) 投資方針・目的
コラム ブリティッシュ・テレコム年金（ＢＴＰＳ） 気候変動に関する方針
(5) 責任投資の目的
　①価値観
　②リスク管理
　③リターン強化
　④インパクト

２　アセット・マネジャーの論点
(1) ＥＳＧ投資──実務でのポイント
　①ＥＳＧ投資の「異質」な側面
　②情報取得や体制整備
　③インプリメンテーション
　④評価における時間軸
(2) 投資目的と手法の整理
　①ＧＳＩＡによる整理
　②スクリーニング
　③ＥＳＧインテグレーション
コラム エンゲージメントの実践
　④インパクト
　　グリーン・ソーシャル・サステナブル（ＧＳＳ）債券
　　持続可能性テーマ投資
　　インパクト・レポート

３　効果の検証
(1) ＥＳＧ評価とリターン
　①株式
　　スプレッドリターン分析
　　「ファクター・セレクション」
　②社債
　　ＥＳＧスコアと社債リターン
　　スプレッドリターン分析1
　　スプレッドリターン分析2―地域別
　　コロナ禍の市場で見えたESG債券投資の効果
(2) エンゲージメントの効果

おわりに　ＥＳＧの未来